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■ 医疗器械行业

发布时间：2025-05-11 22:58:46

文章来源：微扑克Wepoker电子

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　　2024年的医疗器械市场经历了一段“蛰伏期”ღ★✿。多家药械企业岁末年初接受机构调研时均表示ღ★✿，对2025年国内市场复苏持乐观态度ღ★✿。如医学影像设备龙头联影医疗就在1月10日对《每日经济新闻》记者表示ღ★✿：“目前多家医院已启动采购公示并进入招标阶段ღ★✿，整体进程正规范加速推进ღ★✿。”

　　2024年的医疗器械市场经历了一段“蛰伏期”ღ★✿。受多重因素影响ღ★✿，国内高端医疗设备厂商普遍出现阶段性业绩承压的难题ღ★✿。IQVIA艾昆纬数据显示ღ★✿，2024年上半年ღ★✿，中国医疗器械市场规模同比缩减3.2%微扑克ღ★✿。尽管126家医疗器械企业的总营收实现0.34%的同比微增ღ★✿，但其归母净利润却遭遇了5.88%的同比下滑ღ★✿。

　　当时间来到2025年ღ★✿，新近披露的行业数据以及各地医疗机构招投标工作的陆续恢复均表明ღ★✿，医疗设备市场已出现回暖信号二宫步美ღ★✿。多家药械企业岁末年初接受机构调研时均表示ღ★✿，对2025年国内市场复苏持乐观态度ღ★✿。

　　1月10日ღ★✿，医学影像设备龙头联影医疗对《每日经济新闻》记者表示ღ★✿：“为支持设备更新ღ★✿，国家安排的超长期特别国债资金截至2024年9月底已全部下达到地方或项目ღ★✿。由于设备更新资金的陆续到位ღ★✿，大规模设备更新政策在2024年第四季度开始大规模落地ღ★✿，医疗设备更新采购预算金额和项目数量明显增加ღ★✿。目前多家医院已启动采购公示并进入招标阶段二宫步美ღ★✿，整体进程正规范加速推进ღ★✿。”

　　华泰证券研报中称ღ★✿，从A股医疗设备上市公司业绩表现来看ღ★✿，板块2024年前三季度业绩整体阶段性承压ღ★✿。根据Windღ★✿，SW（申万分类）医疗设备板块公司2024年前三季度合计实现收入819.76亿元（同比下降2.1%）ღ★✿，合计实现归母净利155.92亿元（同比下降14.9%）ღ★✿。华泰证券推测主要原因为ღ★✿：国内医疗行业整顿及设备更新政策落地前市场观望情绪影响院端医疗设备类产品招采节奏ღ★✿，叠加板块部分公司为满足长期发展所需强化销售及研发能力建设ღ★✿。

　　与此同时ღ★✿，尽管国家层面在近年来陆续出台多项支持医疗设备更新换代的文件微扑克ღ★✿。比如ღ★✿，2024年一季度国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出ღ★✿，要推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级ღ★✿，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像ღ★✿、放射治疗ღ★✿、远程诊疗ღ★✿、手术机器人等医疗装备更新改造ღ★✿。又如ღ★✿，国家发展改革委二宫步美ღ★✿、财政部7月印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知ღ★✿，其中明确提到了统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金ღ★✿，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新微扑克ღ★✿。此外ღ★✿，各地方有关部门也在过去几个月里陆续公示了医疗领域设备更新的规划ღ★✿。

　　《每日经济新闻》记者综合各方观点发现ღ★✿，设备更新的主要挑战在于ღ★✿，这些政策以及配套资金在医院端落地尚需充分准备ღ★✿。一方面ღ★✿，各地在承接超长期特别国债资金等政策性资金时ღ★✿，需要经历多方审批ღ★✿，避免项目“带病”上马ღ★✿；另一方面ღ★✿，医院也需要对现有设备做系统性评估ღ★✿，以便明确更新二宫步美ღ★✿、改造ღ★✿、维修等方面的重点和优先级ღ★✿。因此ღ★✿，政策红利在2024年的大部分时间里仍处于“发酵”阶段ღ★✿，尚未在市场端形成真正的大规模爆发二宫步美二宫步美ღ★✿。

　　反映在业绩层面ღ★✿，以医疗器械行业代表性公司为例ღ★✿。2024年前三季度ღ★✿，联影医疗累计实现收入69.54亿元微扑克ღ★✿，同比下降6.43%ღ★✿，实现归母净利润6.71亿元ღ★✿，同比下降36.94%ღ★✿。开立医疗的情况类似ღ★✿，公司去年前三季度营业收入13.98亿元ღ★✿，同比下降4.74%ღ★✿，归母净利润1.09亿元ღ★✿，同比下降66.01%ღ★✿。

　　迈瑞医疗由于体外诊断产线以及国际市场的增长尚可ღ★✿，因此去年前三季度整体仍保持增长态势ღ★✿。但迈瑞医疗也在三季报中披露称ღ★✿，国内因医疗领域整顿和医疗设备更新项目等多因素影响导致医院采购推迟ღ★✿，同时医院建设资金紧张和非刚性医疗需求低迷ღ★✿，国内市场前三季度增长不到2%ღ★✿。

　　据业内人士观察ღ★✿，从2024年第四季度开始ღ★✿，大规模医疗设备更新的政策落地进程显著加快微扑克ღ★✿，医疗机构招投标工作也陆续恢复ღ★✿。这些现象均表明医疗设备市场已出现回暖信号ღ★✿。

　　政策方面ღ★✿，2025年1月8号ღ★✿，国家发展改革委ღ★✿、财政部发布“关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知”ღ★✿，提出增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模ღ★✿、加力实施设备更新贷款贴息ღ★✿、加快存量设备评估诊断和项目储备以及强化资金支持ღ★✿。

　　联影医疗方面对记者表示ღ★✿，根据行业观察二宫步美ღ★✿，上述政策有望提高医疗设备企业实现全年增长目标的确定性ღ★✿。

　　随着政策扰动逐渐消散ღ★✿，多家药械企业岁末年初接受机构调研时均表示对2025年国内市场复苏持乐观态度ღ★✿。

　　迈瑞医疗在去年底披露的投资者调研纪要中表示ღ★✿，因医疗行业整顿ღ★✿、地方专项债和财政资金不足二宫步美微扑克微扑克ღ★✿、DRG（按病组付费）加速推进等导致2024年增长受阻的因素在2025年都有望迎来拐点ღ★✿。

　　开立医疗也曾在去年10月末表示ღ★✿，从市场角度看ღ★✿，超声ღ★✿、内镜的诊疗需求并没有减少ღ★✿，医院采购放缓是短期现象ღ★✿，随着设备更新政策逐渐落地ღ★✿，以及医院采购回归常态化ღ★✿，公司预计未来各项业务将明显好转ღ★✿。同时ღ★✿，开立医疗强调称ღ★✿：“自9月份以来ღ★✿，我们看到医疗设备更新政策的相关资金已经陆续下发ღ★✿，部分地方的项目已开始实施ღ★✿，预计第四季度会加快落地⋯⋯设备更新政策将有助于促进终端医院采购恢复正常ღ★✿，过去压抑已久的需求将逐渐得到释放ღ★✿，我们看好未来的市场复苏ღ★✿。”

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